Mauro Ratto, Co-Chief Investment Officer bei Plenisfer Investments SGR (Managementeinheit von Generali Investment), sieht gute Möglichkeiten, um hohe Renditen bei Anleihen in ausgewählten Sektoren zu erzielen. Nach Rattos Meinung sollte man derzeit nach Qualitätsemittenten in den Bereichen Energie, Finanzen, Telekommunikation und auch Luftfahrt Ausschau halten. Er betont, dass Unternehmensanleihen attraktive Renditen erwirtschaften können, selbst bei moderatem Risiko, wenn man das gesamte Kreditspektrum betrachtet und sorgfältig einzelne Chancen auf globaler Ebene auswählt.
Ratto zufolge zeichnen sich Energieunternehmen durch hohe Liquidität aus. Die Verringerung der Investitionen in traditionelle Energiequellen aufgrund des erwarteten Übergangs zu alternativen Energiequellen und der erwartete Ölpreis schaffen ein Szenario mit starker Cash-Generierung für die nächsten drei bis fünf Jahre. Hybridanleihen seien in diesem Sektor besonders attraktiv.
Im Finanzbereich seien die jüngsten Kursverwerfungen infolge der Credit-Suisse-Krise wieder aufgefangen worden. Die strukturell höheren Zinssätze bieten Banken, die von höheren Zinsmargen profitieren, ein günstiges Umfeld. Es bestehen weiterhin gute Möglichkeiten bei vorrangigen und nachrangigen Anleihen bei verschiedenen Instituten.
Ähnliche Überlegungen gelten für die Telekommunikation: Wenn die ausgewählten Emittenten über ausgezeichnete Fundamentaldaten und stabile Investment-Grade-Ratings verfügen, ermöglicht die Investition in hybride Wertpapiere eine deutliche Verbesserung der Renditen, ohne das Ausfallrisiko des Portfolios zu erhöhen.
Schließlich setzen die Luftfahrtunternehmen nach Jahren der Krise und der jüngsten Pandemie auf eine deutliche Verbesserung ihrer Bilanzen. Durch Kostenoptimierung sind die Tarife gestiegen, was die Rentabilität der Betreiber erhöht hat. Der vorrangige Teil des Kapitals in diesem Sektor, in einigen Fällen abgesichert, bietet interessante Möglichkeiten. Zudem befinden sich einige dieser Unternehmen in staatlichem Besitz, was das Finanzierungsrisiko erheblich verringert, schließt Ratto seinen Kommentar.
